Текущее инфляционное давление остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем более выраженным стало охлаждение кредитной активности, растет склонность населения к сбережению.  

По оценке Банка России, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году. 

Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции. В базовом сценарии для возвращения инфляции к цели потребуется более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в октябре. 

По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7,0–8,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

Уверен, что первое в этом году заседание ЦБ РФ по ключевой ставке (14 февраля) наделает шуму — прогнозы аналитиков сильно разнятся.

Рынок надеется на сохранение ставки и активно закладывает это в цены уже второй месяц. С одной стороны, по недельным данным темпы роста инфляции замедляются, да и сам ЦБ говорил, что для того, чтобы «ощутить эффект высокой ставки» нужно больше времени. Тут же вспомним, что пик по инфляции сам ЦБ ожидает в апреле, а уже после ее спад.

С другой стороны, сама инфляция по-прежнему остается высокой и перспективы развития тенденции туманны — часть аналитиков уже «переобулась» и начала давать прогнозы на повышение ставки до 22-23% на февральском заседании. Почему? Потому что инфляция высокая, денежная масса в избытке, дополнительные расходы бюджета никуда не делись, санкции никто не снял, да еще и курс рубля нестабильный…

Я же думаю, что все будет зависеть от Трампа и двух составляющих — его «торговой войны» и завершения СВО.

ЦБ РФ принял решение сохранить ставку на уровне 21% — российский рынок разворачивается ?

Произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке. Этому способствовали автономные от денежно-кредитной политики факторы.

По оценке Банка России, с учетом значительного роста процентных ставок для конечных заемщиков и охлаждения кредитной активности достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос.

Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом дальнейшей динамики кредитования и инфляции. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

Решение по ставке будет в 13:30, пресс-конференция в 15:00 (время московское).

Аналитики в этот раз закладывают несколько возможных сценариев, но в одном они схожи — все ждут повышения ставки.

Консенсус на текущий момент — повышение на 200 б.п, до 23%.

При этом звучат как варианты повышение до 22%, так и сразу до 25%.

Стоит принять тот факт, что любой из сценариев окажет негативное влияние на бизнес компаний. Вопрос лишь в «степени» этого негатива, где очевидно, что повышение до 25% будет максимально плохим вариантом, который буквально «прижмет» рынок на ближайший месяц.

Но важно не только решение по ставке, но и тезисы ЦБ на пресс-конференции. Тут без откровений — жду, что регулятор очередной раз подчеркнет важность более длительного периода жесткой денежно-кредитной политики для достижения целей по инфляции.

Поэтому рынок на этой неделе однозначно будет штормить. И чем сильнее будет повышение ставки и негативнее реакция рынка — тем больше простора для средне-долгосрочных идей у нас появится по привлекательным ценам 🤝

🏛ЦБ РФ ожидает по итогам 2024 года инфляцию в РФ по верхней границе прогноза в 7,5-8,5% — Заботкин

🏛 ЦБ не разделяет мнение экспертов о необходимости валютных интервенций для стабилизации курса рубля — Заботкин

🏛 «Тормозной путь» возвращения инфляции к цели займет весь 2025 год и захватит часть 2026 года. Нельзя ожидать, что инфляция «рассосется сама собой» — Набиуллина

…………….

Эти слова говорят нам минимум о двух вещах:

— инфляция остается сильно выше уровней, которые для себя отметил ЦБ. А учитывая, что в их арсенале сейчас только ключевая ставка, то по-видимому, они продолжат повышать ее и дальше. Консенсус декабрьского заседания — повышение до 23% (+200 б.п)

— ЦБ не собирается вмешиваться в валютные колебания, прикрываясь принципом «плавающего рубля». Но тут я думаю, что дело не в ЦБ, а в правительстве, которое преследует цели восполнить дефицит бюджета за счет дешевого рубля. Осталось понять, где эта «зона баланса», которая будет их устраивать. Я делаю ставку на диапазоне 100-110 рублей за доллар.

ЦБ РФ обсудит с правительством вопрос предоставления отдельным группам инвесторов возможности инвестировать в криптоактивы, сообщил первый зампред ЦБ

…………….

Как видите, новостей на криптотематику в РФ все больше и больше — позитивный сдвиг 🤝

По словам представителя ЦБ, речь сейчас идет только о «наиболее продвинутых» инвесторах:

При этом мы знаем готовность правительства обсуждать вопрос о предоставлении отдельным группам инвесторов, так называемым «супер-квалам», возможности инвестировать в криптоактивы. Дискуссия только предстоит"

Да, пока широкому кругу доступ не дадут, но это уже что-то. Посмотрим во что это выльется и появится ли первая российский криптобиржа и как (и на каких условиях) брокеры интегрируют эти инструменты к себе.

Неужели слухи о «перерождении» СПБ Биржи в виде криптовалютной площадки подтвердятся ? 🤔

Есть ли шанс повышения в октябре до 20%? Однозначно да!

Как сейчас можно поступить, чтобы спасти портфель?

1) Флоатеры, дают уже многие 20%+ годовых, отличный консервативный инструмент
2) Экспортеры — сейчас хороший момент для них, идет снижение ставки ФРС, которая провоцирует рост сырья и очевидная девальвация рубля

Это больше про среднесрочный формат работы, т.к. в спекулятивной стратегии совсем другая игра.

ОФЗ если и покупать то очень малой частью, непонятно, остановится ли ЦБ на 20%, или продолжит повышать.

Несмотря на повышение ставки — рост рынка очень и очень вероятен благодаря инфляции, которая просто будет переоценивать на рынок 🤝

🗣Думаю многие увидели отчет ЦБ о продажах на рынке.

«Продажи акций РФ в августе осуществлялись в основном физ. лицами, которые продали ценных бумаг на сумму 17.9 млрд руб.» — ЦБ

Процитирую для вас и разберем.

🔽Смотрите, продажи тут заключаются в двух вещах:
1) Шорты
2) Маржин-коллы

Другого тут нет, но как быть, если данные о нерезидентах все закрыты? Ранее, по последним данным ЦБ говорил, что продают нерезиденты, а сейчас они пропали.

Я считаю, продажи еще идут и навес сильно виден в Лукойле и других тяжелых бумагах.

Тем не менее, есть и покупки, на фоне продаж — поэтому и не падаем особо.

Лучшая позиция спекулянта сейчас — это забор 🤝